INSIGHT TO INVEST

เข้าใจลึกซึ้ง เข้าถึงทุกการลงทุน

4 เหตุผลที่ทำไมต้องลงทุนใน "หุ้นกลุ่มส่งออก" ณ เวลานี้ (25 สิงหาคม 2560)

ช่วงที่ผ่านมามีการปรับตัวลงสะท้อนข่าวร้ายประเด็นเงินบาทแข็งค่าไปพอสมควรแล้ว

August 25, 2017 , ณัฐชาต เมฆมาสิน CFA, FRM


อย่างที่ทราบกันดีว่าตลาดหุ้นไทยช่วงนี้ค่อนข้างที่จะน่าอึดอัดซะเหลือเกิน หากจะให้ประเมินว่ายังมีหุ้นกลุ่มไหนที่น่าลงทุนบ้าง เราขอนำเสนอ “หุ้นกลุ่มส่งออก” ที่ช่วงที่ผ่านมามีการปรับตัวลงสะท้อนข่าวร้ายประเด็นเงินบาทแข็งค่าไปพอสมควรแล้ว ดังนั้นราคาหุ้นจึงมี Downside risk ที่ค่อนข้างจำกัดเมื่อเปรียบเทียบกับตลาด
แล้วยังมีเหตุผลอื่นอีกหรือไม่ ที่ทำให้เราสนใจและแนะนำให้สะสมหุ้นกลุ่มนี้ตอนนี้ ลองไปไล่เรียงดูกันทีละข้อเลยดีกว่า

1. Performance ที่ยังไม่ขึ้นเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น
หากนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 23 สิงหาคมที่ผ่านมา ราคาหุ้นกลุ่มส่งออกทั้ง ETRON และ FOOD ต่างปรับตัวลงแล้วกว่า 4.1% และ 6.1% ตามลำดับ ในขณะที่ Set Index ปรับตัวสูงขึ้น 2% เรามองว่าการปรับตัวลงนี้เป็นการรับรู้ข่าวร้ายประเด็นเงินบาทแข็งค่าไปส่วนหนึ่งแล้ว ซึ่งในสภาวะที่ตลาดหุ้นปรับตัวไม่ไปไหนเช่นนี้ นักลงทุนมักจะหยิบยกหุ้นกลุ่มที่ราคาปรับตัวลงสะท้อนปัจจัยลบไปแล้ว มาลงทุนในช่วงที่หุ้นกลุ่มอื่นๆ เริ่มไม่ไปไหน




2. ส่งออกดีไม่หยุด
เดือนกรกฎาคมส่งออกโตอีก 10.5% มาจากทั้งสินค้าเกษตรและอุตสาหกรรม เช่น ข้าว ผลไม้สดแช่แข็ง ผลิตภัณฑ์ที่มาจากมันสำปะหลัง ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และชิ้นส่วนยานยนต์ เป็นการส่งสัญญาณว่าในไตรมาส 3 บริษัทในกลุ่มส่งออกที่เกี่ยวข้อง น่าจะรายงานประกอบการอยู่ในเกณฑ์ดีได้ มากไปกว่านั้น โดยปกติแล้วไตรมาส 3 ก็มักจะเป็นฤดูกาลของการส่งออกอยู่แล้วด้วย




3. จุดเปลี่ยนของเงินบาท
น่าประหลาดที่ว่าเดือนกรกฎาคมมีการรายงานตัวเลขขาดดุลการค้าซึ่งนับเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 2 ปีที่เราเกิดภาวะขาดดุลนี้ หลักๆแล้วเกิดจากการนำเข้าทองเพื่อเก็งกำไรอย่างมาก ทั้งนี้กระทรวงพาณิชย์ก็ได้ให้ความเห็นที่มีนัยยะ ว่าการขาดดุลน่าจะยังเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในอีก 2-3 เดือนข้างหน้า ซึ่งอาจนำไปสู่การขายทำกำไรเงินบาทและทำให้เงินบาทอ่อนค่าลงในช่วงถัดไป




4. จุดเปลี่ยนของเงินดอลลาร์
เราคิดว่านักลงทุนประเมินความเสี่ยงต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ต่ำเกินไป เพราะให้น้ำหนักการขึ้นดอกเบี้ย Fed Funds ในเดือนธันวาคมเพียงแค่ 34% เท่านั้น ซึ่งหากการประชุมที่เมือง Jackson Hole ช่วงปลายสัปดาห์นี้ นาง Janet Yellen พูดในทำนองว่า “Rate hike is still on the table” คาดว่าตลาดจะเริ่มให้น้ำหนักกับการขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น จนทำให้ Bond yield และเงินดอลลาร์ปรับตัวขึ้นได้ และทำให้สกุลเงินประเทศเกิดใหม่รวมถึงบาทอ่อนค่าลง เป็นผลดีต่อกลุ่มส่งออกอีกครั้งหนึ่ง




กล่าวโดยสรุป จากเหตุผลข้างต้น ทำให้เรามองว่า “หุ้นกลุ่มส่งออก” เช่น ETRON และ FOOD มีโอกาสที่จะให้ผลตอบแทนชนะตลาดในช่วง 1-3 เดือนข้างหน้าได้ จึงถือเป็นโอกาสที่ดีในการทยอยเข้าสะสมหุ้นกลุ่มดังกล่าว
 
* หมายเหตุ: บทความนี้เป็นการดึงใจความสำคัญจากบทวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ทรีนีตี้ที่เผยแพร่ในช่วงเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา
Original writer: ณัฐชาต เมฆมาสิน, CFA, FRM
Editor: ฝ่ายพัฒนาธุรกิจ บล.ทรีนีตี้